پایان نامه بررسي رابطه ي بين انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه

پایان نامه بررسي رابطه ي بين انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه

فرمت فایل دانلودی: .docx
فرمت فایل اصلی: doc
تعداد صفحات: 156

پایان نامه بررسي رابطه ي بين انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه
نوع فایل: word (قابل ویرایش)
تعداد صفحات : 156 صفحه

چكيده:
هدف از اين تحقيق بررسي ارزش نهايي وجه نقد براي سرمايه گذاران و بررسي رابطه ي انعطاف پذيري مالي و ساختار سرمايه و همچنين تاثير انعطاف پذيري مالي بر تصميمات ساختار سرمايه است. در اين تحقيق اطلاعات ۹۴ شركت طي ۶ سال از سال ۸۳ تا ۸۸ براي شركتهاي توليدي مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضيات بر مبناي روش پانل مي باشد روش تحقيق به صورت همبستگي است واز نظر هدف از نوع كاربردي است. مطابق فرضيه ي اول آزمون شد كه آيا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهايي وجه نقد داراي ارزش مثبتي است و اينكه آيا سرمايه گذاران ارزشي براي انعطاف پذيري مالي شركتها قائلند. نتايج نشان داد كه ارزش نهايي وجه نقد به روش فاركلندووانگ مثبت بود و ارزش نهايي وجه نقد به روش كلارك معنادار نمي باشد. نتايج حاصل از فرضيه دوم حاكي از آن است كه بين انعطاف پذيري مالي و نسبت بدهي رابطه ي معكوس و معناداري وجود دارد. همچنين نتايج حاصل از فرضيه سوم نيز بيان مي كند كه ارزش نهايي وجه نقد بيشترين تاثير را بر تصميمات ساختار سرمايه دارد. و فرضيه سوم تحقيق تائيد مي گردد.
وا‍ژه هاي كليدي: ارزش نهایی وجه نقد ، انعطاف پذیری مالی، پانل ، ساختارسرمايه

فهرست مطالب
چكيده: 1
مقدمه: 2
فصل اول: كليات تحقیق
۱-۱ مقدمه 4
۲-۱ تاریخچه مطالعاتی 4
۱-۲-۱ تحقیقات خارجی: 4
۲-۲-۱ تحقیقات داخلی: 7
۳-۱ بیان مسئله 9
۴-۱ چارچوب نظری تحقیق: 11
۵-۱ فرضیه های تحقیق: 11
۶-۱ اهمیت و ضرورت انجام تحقيق : 13
۷-۱ اهداف تحقیق: 14
۸-۱ حدود مطالعاتی 15
۹-۱ تعریف مفاهیم و واژگان کلیدی: 15
فصل دوم: مروری بر ادبيات تحقيق
۱-۲ مقدمه 17
۲-۲مبانی نظری تحقيق 18
۱-۲-۲هزینه سرمایه: 18
۲-۲-۲تعیین هزينه هاي بخشهای ترکیب سرمایه 19
۱-۲-۲-۲هزينه خاص بدهي 19
۲-۲-۲-۲هزينه خاص سهام ممتاز 19
۳-۲-۲-۲هزينه خاص سهام عادي 20
۴-۲-۲-۲هزينه خاص سود انباشته 20
۳-۲-۲مدلهاي هزينه سرمايه 21
۱-۳-۲-۲ نرخ بازده متوسط تحقق يافته 21
۲-۳-۲-۲ مدل نرخ بازده متوسط تحقق يافته تعديل شده 21
۳-۳-۲-۲مدل قيمت گذاري دارایي سرمايه اي 22
۴-۳-۲-۲مدل رشد سود تقسيمي 22
۴-۲-۲ اهرم مالی و ارزش گذاری شرکت ها 23
۵-۲-۲مفهوم ساختار سرمایه 23
۶-۲-۲عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه 24
۷-۲-۲عوامل داخلی مؤثر بر ساختار سرمایه 26
۸-۲-۲عوامل خارجی مؤثر بر ساختار سرمایه 28
۹-۲-۲ضرورت توجه به پارامترهای داخلی 29
۱۰-۲-۲دیدگاه‌ی مؤثر بر ساختار سرمایه 30
۱-۱۰-۲-۲دیدگاه سود خالص : 34
۲-۱۰-۲-۲ دیدگاه سنتی : 35
۳-۱۰-۲-۲ الگوي ميلر- موديلياني بدون ماليات 37
۴-۱۰-۲-۲ الگوي ميلر- موديلياني با اثر ماليات شركت ها 38
۵-۱۰-۲-۲ الگوي ميلر 39
۱۱-۲-۲انتقادهايي بر الگوي ميلر و الگوي ميلر و موديلياني 39
۱۲-۲-۲ تئوری توازی ایستا : 40
۱۳-۲-۲تئوري سلسله مراتبی(تئوري ترجيحي): 41
۱۴-۲-۲فرضيه جريان نقدي آزاد : 42
۱۵-۲-۲ نظریه ساختار سرمایه در چارچوب مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای 42
۱۶-۲-۲مالیات و ساختار سرمایه : 43
۱۷-۲-۲مالیات بر درآمد شرکت : 44
۱۸-۲-۲اثر هزینه های ورشکستگی 44
۱۹-۲-۲مالیات و هزینه های ورشکستگی 46
۲۰-۲-۲سایر نواقص بازار سرمایه : 48
۲۱-۲-۲ اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست 48
۲۲-۲-۲تفاوت هزینه های وام گیری 49
۲۳-۲-۲هزینه های نمایندگی 49
۲۴-۲-۲ سیگنال های مالی 51
۲۵-۲-۲ تئوري اطلاعات نامتقارن يا تئوري هشدار دهنده 52
۲۶-۲-۲ساختار مطلوب در عمل 52
۲۷-۲-۲ تعبير ميلر از تئوري ساختار سرمايه 53
۲۸-۲-۲ انعطاف پذیری مالی 54
فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق
۱-۳ مقدمه 57
۲-۳فرضیات تحقیق 58
۳-۳روش تحقیق: 59
۴-۳جـامـعه آمـاری: 59
۵-۳ مدل تحقیق : 60
۶-۳ متغیرهای تحقیق 61
۱-۶-۳ متغیر وابسته تحقیق: 61
۲-۶-۳ متغیر های مستقل: 63
۷-۳ نمونه آماری: 64
۸-۳ نحوه جمع آوری اطلاعات: 65
۹-۳ روش تجزیه و تحلیل اطلاعات: 65
۱-۹-۳ آزمون معنی دار بودن مدل 65
۲-۹-۳ آزمون معنی دار بودن متغیرهای تحقیق 66
۱۰-۳ آزمون های مفروضات رگرسیون کلاسیک: 66
۱-۱۰-۳ ناهمساني واريانس 66
۲-۱۰-۳ خود همبستگي 68
۳-۱۰-۳ خطاي تصريح در مدل 69
۴-۱۰-۳ نرمال بودن داده ها: 70
۵-۱۰-۳ تصمیم گیری برای رد یا پذیرش فرضیه ها 70
فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده‌ها
۱-۴ مقدمه‏ 73
۲-۴ آمار توصیفی 73
۳-۴ آمار استنباطی: 76
۱-۳-۴تجزیه و تحلیل فرضیه فرعي اول: 76
۲-۳-۴ تجزیه و تحلیل فرضيه دوم: 86
۳-۳-۴ تجزیه و تحلیل فرضيه سوم: 88
۴-۴ خلاصه تجزیه و تحلیل داده ها: 91
فصل پنجم: نتيجه‌گيري و پيشنهادات
۱-۵ مقدمه 94
۲-۵ نتايج تحقيق: 95
۱-۲-۵ نتايج حاصل از فرضيه اول: 95
۲-۲-۵ نتايج حاصل از فرضيه دوم: 96
۳-۲-۵ نتايج حاصل از فرضيه سوم : 96
۴-۵ پيشنهاد‌هاي تحقيق 98
۱-۴-۵ پيشنهاد‌هايي مبني بر نتايج تحقيق 98
۲-۴-۵ ساير پيشنهاد‌ها 99
۳-۴-۵ پيشنهاد‌هايي براي تحقيقات آتي: 99
۵-۵ محدوديت‌هاي تحقيق: 100
پیوست ها
پیوست الف) نام شرکت ها 102
پیوست ب) جداول و نمودارهای آماری 106
منابع و ماخذ
منابع فارسي: 151
منابع لاتین: 153
چکیده انگلیسی: 156